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宇通急缩战线注销云杉创投:撤资兰州淡出PE
编辑:集结号游戏中心   发布时间:2020-08-07 05:08

  经历了几轮扩张,客车行业龙头企业郑州宇通集团有限公司(下称宇通集团)正在悄然收缩战线;甘肃驼铃工贸客车厂(下称驼铃工贸)等企业,组建了意欲打开西部市场大门的西北客车基地兰州宇通客车有限公司(下称兰州宇通)。意外的是,这场被各界看好的异地恋,仅仅维持6年就劳燕分飞。2009年10月,宇通集团忽然撤资,兰州宇通停产。

  不仅如此,宇通集团麾下成立不到两年的郑州云杉创业投资中心(下称云杉创投 )亦于日前被公告即将注销。

  目前还没有结果,正在走法律程序,暂不方便透露太多。4月16日,驼铃工贸一位不愿透露姓名的有关负责人就兰州宇通撤资停产一事告诉《中国经济周刊 》。

  2003年8月成立的兰州宇通,宇通集团旗下的郑州宇通发展有限公司和郑州宇通客车股份有限公司(下称宇通客车,600066.SH)分别占股60%和20%,甘肃陇运实业集团有限公司占股11.67%,驼铃工贸占股8.33%。

  未来几年,西北地区作为我国重点开发的地区,拥有相当大的客车市场和潜在需求,而兰州作为西北的门户城市 ,对西北有较强的辐射带动能力,发展大中型客车产业具有得天独厚的优势。彼时,意欲占领西北市场的宇通集团董事长汤玉祥对此次重组如是表示。

  事实上,兰州宇通不负众望,短短两年多的时间便扭亏为盈,成为西北客车市场的主力军。2004年,兰州宇通曾以1.6亿元的销售收入进入甘肃省工业百强,2005年销售收入达2.44亿元。

  不过,这桩姻缘好景不长。2009年10月,宇通集团以受运输成本和厂区空间限制,无法继续大规模投入资金进行技术改造,导致不能满足产品质量进一步提高的要求为由宣布撤资,兰州宇通停产。

  针对宇通集团的撤资理由,驼铃工贸认为比较牵强。当初他们进来的时候,经过长时间考察,对厂里的情况是了解的。上述驼铃工贸的有关负责人表示。

  据公开报道,2009 年12月,驼铃工贸及有关方面将宇通集团诉至兰州市中院,认为宇通集团解散公司违反《合资合同书》的约定,要求赔偿1980万元。随后,宇通集团提起反诉,以驼铃工贸违反《合资合同书》约定义务为由,要求法院判决终止履行《合资合同书》。

  4月19日,《中国经济周刊 》就此事先后致电宇通集团品牌管理部、董事办等相关部门,均未得到答复。

  不管诉讼的结果如何,兰州宇通的停产,意味着宇通集团建立的以郑州、重庆、兰州为中心的整车生产基地三足鼎立的局面全面瓦解。中国汽车工业协会的一位专家向《中国经济 周刊》坦言。

  2003年,宇通集团开始在西部跑马圈地,7月,整合重庆客车总厂成立重庆宇通客车有限公司;8月,联合驼铃工贸等成立兰州宇通,形成共同布控西部客车市场格局。不过,3年后,宇通集团与重庆宇通分道扬镳。6年之后,分手的结局在兰州宇通重演。

  合作之后,双方或者任何一方达不到合作前的愿望,预期的收益没有达到,就难免产生分歧,分手也就在所难免。河南省商业经济研究所所长张进才向《中国经济周刊 》分析。

  与高调进军的意气风发相比,宇通集团对两次分手事件均保持了相当的沉默。

  纵观宇通的扩张路径,更多的是采用资本扩张的手段,通过资本运作实现企业整合的思路,而不是通过产业融合的方式做大做强客车产业。一位长期关注宇通集团的投资顾问 对《中国经济周刊》如是解读。

  《中国经济周刊》记者查阅相关资料发现,自1997年宇通客车上市,宇通集团就已涉猎股权投资。当年,宇通客车年报显示,其股票投资收益 为340.6万元。2006年年报显示,宇通客车短期投资高达4.716亿元,收益1493.3万元。这些资金主要用于打新股 。2007年2月13日的公告还显示,董事会同意将新股申购额度增加至15亿元。

  为了加大股权投资力度,2008年5月,宇通集团与宇通客车共同出资5亿元,成立专业化进行私募股权投资 (PE)的云杉创投。成立不久,云杉创投就投向郑州新大方高科重工有限公司2997万元,向上海杰隆生物制品有限公司投资8000万元。

  不过,今年4月6日,宇通客车发布公告称,在已投资公司股权转让完成后,注销云杉创投。这意味着,这家成立不足两年的私募股权投资公司即将谢幕。

  这是宇通进行战略收缩之举。上述投资顾问认为,这几年,宇通集团四面出击,牵扯了很多精力,这对其专心做好主业非常不利。

  而且,私募股权投资竞争日趋激烈,门槛提高,需要专业的团队来打理,只有资金没有团队,投资风险难以控制,只有团队没有资金,亦很难获得超额收益。

  一位长期研究私募股权投资的业内人士向《中国经济周刊》分析认为,宇通集团在实业上有所长,但在股权投资上并非专长。私募股权投资的公司,如果无法顺利上市,股权退出路径很窄,也会占用大量资金,使资金压力加大。

  2008年,资本市场急转直下,宇通客车年报显示全年证券投资亏损0.87亿元,这亦给欲在资本市场大展拳脚的宇通集团亮起了红灯。

  事实上,宇通集团除了面临股权投资的失利外,主业亦面临着严峻挑战。公开资料显示,2009年,宇通集团全年出口客车1088台,同比下降60.7%,实现销售收入5.88亿元,同比下降51.7%。业内人士指出,客车的出口还面临着汇率、库存、主要出口国提高贸易壁垒以及价格竞争力的削弱等来自外部环境的多层负面因素。

  我们面临的将是更为严峻的形势,在一些货币贬值的国家,中国客车正在丧失价格优势。当中国客车业更多地向规模、品质、品牌要利润的时候,真正的核心竞争力还是技术的提升。河南省汽车行业协会秘书长刘晓明在接受《中国经济周刊》采访时表示。

  今年1月,宇通集团董事长汤玉祥让出了兼职多年的总经理一职,将部分权力移交给一线岁的牛波。目前,宇通客车正在启动新建2万辆客车生产线计划,建成后产能将增加70%,每年总产量将达到5万辆/年。

  产能的增加,对管理能力要求的提高,是摆在宇通面前的新一道试题。一位业内人士坦言,宇通从来不缺乏胆识和野心,不过,专心做主业或许才是其必然的选择。

  风险提示:文章内容仅供阅读,不构成投资建议,请谨慎对待。投资者据此操作,风险自担。

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